64岁的“中国区块链教父”和他的“捏造钞票第一股”

每经记者：李旭馗      每经剪辑：廖丹

12 月 17 日，HashKey（HK03887，股价 5.63 港元，市值 156 亿港元）郑重登陆港交所主板。当作香港最大的捏牌加密货币往来所运营商，其上市被视作港股迎来的首家十足以加密货币为根基的公司。

尽管头顶港股"捏造钞票第一股"的光环，上市首日，HashKey 开盘股价仅微涨近 1%，不久便转跌，盘中一度跌超 4%。收尾当日收盘，HashKey 报 6.67 港元 / 股，微跌 0.15%。12 月 18 日，即上市次日，HashKey 股价更是一起向下。收尾发稿时，其股价也曾跌至 5.63 港元。

HashKey 的背后是有着"区块链教父"之称的肖风和万向集团董事长鲁伟鼎。鲁伟鼎是 HashKey 最大鼓励，亦然公司非扩充董事。上市典礼现场，二东谈主共同敲响了港交所的铜锣。

此前其他公司的董事长在上市致辞智商，时常用无数词采抒发对鼓励和投资东谈主的感谢。但《逐日经济新闻》记者看守到，肖风在致辞时，仅在开头的一句话简便感谢了当日出席的香港金融界率领、鼓励、共事，剩余大部分时刻，肖风皆将"合规"当作中枢要津词，运动发言恒久。

从早期的市集监管者，到公募基金的领军者，再到跨界区块链的布谈者，肖风的每一次回身，皆精确踩中了期间的节点，却也恒久伴跟着市集的注视与争议。肖风本东谈主的阅历，更为 HashKey 的发展故事提供了深层的注脚。

香港证监会主席黄天祐、港交所行政总裁陈翊庭、万向集团董事长鲁伟鼎、HashKey 首创东谈主肖风、香港财政司司长陈茂波、港交所主席唐家成（从左至右）共同为 HashKey 上市敲锣 图片来源：每经记者 李旭馗 摄

"中国区块链教父"本年 64 岁

在一众"币圈大佬"中，肖风有点名满世界。这是因为，区块链公司和加密货币公司的首创东谈主时常为 90 后，而肖风固然长得没那么显老，但他降生于 1961 年，本年也曾 64 岁了。

回望肖风的处事活命，他的要津遴聘，每每踩在了市蚁合构变迁的节律之上。

1990 年代初，沪深往来所接踵缔造，中国当代本钱市集刚刚启程。1993 年，肖风进入深圳市证券处置办公室，切身参与了早期市集的开辟和监监责任。不错说，这段阅历让他深谙市集的功令底线与鼎新空间，为其日后在合规框架内推动鼎新埋下了伏笔。

1998 年，中国迎来了第一批公募基金处置公司和第一批公募基金居品。彼时的肖风"辞官下海"，曾参与筹建博时基金，并担任总裁。

2003 年，以钢铁、汽车、石化、电力、银行五大板块为代表的"五朵金花"行情崛起，肖风率领博时基金重仓蓝筹。在他的携带下，博时基金一度成为国内钞票处置领域排行第一的基金公司。

关联词，周期的循环通常残酷。2008 年，全球金融危境爆发，尽管市集于 2009 年出现反弹，但肖风所细则的"蓝筹梦"未能再现。在"四万亿"刺激后流动性收紧、创业板及新兴产业崛起的结构性疗养中，以周期蓝筹为中枢建设的博时基金迟缓遭逢顶风。至 2011 年上半年，公司钞票处置领域排行已滑落至行业第五。

恰在这时，一个要津的转念点出现。博时基金里面发生股权变动，万向集团首创东谈主鲁冠球之子鲁伟鼎曾试图收购其股权。虽未到手，却由此与肖风雄厚。鲁伟鼎对肖风颇为鉴赏，立地邀请其加入万向集团。2012 年，肖风加入万向集团旗下的中国万向控股有限公司（以下简称万向控股），担任副董事长兼扩充董事。

2014 年支配，比特币阅历了从泡沫落空到价值重发现的经过，区块链时间驱动进入主流视线。肖风敏感地察觉到区块链时间的潜在价值，传统金融的范围已无法满足他对金融鼎新的思象。2015 年，他在万向控股里面牵头缔造了万向区块链实验室，这也让万向控股成为了国内最早缔造的区块链时间考虑机构之一。

2015 年 10 月，肖风在上海举行了一场非郑重的区块链约会，以太坊首创东谈主 Vitalik Buterin 恰是演讲嘉宾之一，万向区块链实验室随后聘用其担任首席科学家。其时不曾有东谈主想到，Vitalik Buterin 会在而后被全球投资者敬称为" V 神"，这场约会也演变为颇具影响力的"区块链全球峰会"的首届会议。

"捏牌、合规、受监管"

2018 年，HashKey 在香港缔造，彼时赶巧香港捏造钞票监管框架驱动成形。与大多数加密平台不同，肖风仪取"合规先行"的计谋，即在获取明确执照之前，不急于推露面向巨匠的往来处事。这一计谋，在其时宽阔追求快速膨胀的加密货币行业似乎显得水火退却，却为 HashKey 日后的合规化奠定了基础。

2023 年 8 月，HashKey 成为首批获取香港证监会批准，可同期为专科投资者及零卖投资者提供处事的捏造钞票往来平台。

在上市典礼的致辞智商，肖风遴聘完稿。值得看守的是，他仅用寥寥几句感谢了投资东谈主和鼓励，大部分时刻皆用于强调 HashKey 走的是正当合规的路子。

"我在街头看见了一则告白语——效用‘一国’之本，善用‘两制’之利。从 2018 年到今天，HashKey 走的其实即是这么一个路子。当作创业者，我来自内地，但 HashKey 是一家村生泊长的香港公司。"肖风说。

他提到，在扎根香港的同期，HashKey 扩展了其在亚洲乃至全球的业务网络，在六个不同的司法区域，一共获取了 13 张执照。"在职何一个司法区域，咱们皆袭取着捏牌、合规、受监管的基本原则来开展业务。走到今天，咱们大要适当港交所 IPO（初次公开募股）的模样，与咱们一直以来坚捏捏牌、合规、受监管的基本原则有十分大的相干。"

"咱们服气，数字钞票行业也需要有一整套咱们东谈主类社会在往时数百年劝诫积聚下来的监管功令。"肖风说谈：" HashKey 今天到手在港交所往来，这其实也解释了走合规的路子也一样不错到手。我信托，走合规路子的企业本事够得到更永远、更捏续的人命力。"

收入飙升，却仍在亏欠

掀开招股书，HashKey 呈现的是一个试图笼罩数字钞票全价值链的业务矩阵，包括往来促成处事、链上处事、钞票处置处事。

往来促成处事是现时最主要的收入引擎。HashKey 的往来生态由两部分组成，包括面向香港市集的捏牌往来所 HashKey Exchange，以及面向全球用户的百慕大平台 HashKey Global。2024 年往来促成处事板块孝敬收入 5.18 亿港元，约占当年总收入的 71.8%。收尾 2025 年 9 月 30 日，公司旗下的数字钞票往来所累计促成现货往来量达 1.3 万亿港元。

链上处事代表了 HashKey 对区块链质押"基础设施"的实践，业务包括机构级质押、施行世界钞票（RWA）代币化以及自研的 HashKey 链。收尾 2025 年 9 月 30 日，其质押钞票处置领域达 290 亿港元，支捏超 80 种合同。同期，基于 HashKey 链的 RWA 总值约 17 亿港元。

钞票处置处事则深深植根于肖风的公募基因。收尾 2025 年 9 月 30 日，公司累计钞票处置领域达 78 亿港元。招股书征引弗若斯特沙利文贵寓称，收尾 2024 年底，公司是亚洲在管钞票领域最大、总部位于香港的钞票处置处事提供商。" HashKey Blockchain Investment Fund 解释了咱们宏大的投资事迹纪录，该基金的投资讲演率跨越 10 倍。"

不错看到，这三条业务线实在组成了一个好意思满闭环：通过本钱投资发现优质钞票，借助往来所提供流动性，诈欺链上服求兑现钞票千里淀与升值。关联词，财务数据却揭示了理思与施行的差距。

招股书显现，HashKey 在 2022 年、2023 年及 2024 年的收入分别为 1.29 亿港元、2.08 亿港元及 7.21 亿港元，两年收入累计增长超 458%，年复合增速超 130%。同期，公司亏欠分别为 5.85 亿港元、5.80 亿港元和 11.90 亿港元，三年累计亏欠超 23 亿港元。2025 年上半年，公司收入同比着落 26.1% 至 2.84 亿港元，亏欠 5.07 亿港元。

关于公司捏续亏欠一事，在上市典礼后的群访智商，肖风在恢复《逐日经济新闻》记者发问时走漏，由于捏造钞票市集仍处在高速增长的阶段，在将来的一段时刻内，公司如故会处于进入期，盈利不是公司目下为止最中枢的狡计缱绻。"但是现款流是咱们中枢的狡计缱绻，咱们要有充足多的现款来撑捏咱们将来经久的发展，尤其是在将来两到三年的要津时期。"肖风走漏。

招股书显现，收尾 2025 年 8 月底，HashKey 分别领有 16.57 亿港元的现款及现款等价物以及总值 592 万港元的数字钞票。

"比 10 年前更乐不雅"

"台上的嘉宾们，请看向照相师。"港交所的主捏东谈主又重迭了一遍。台上的六位嘉宾，绝顶是肖风和鲁伟鼎，似乎正千里浸在股价微微飞腾的欢笑中，并莫得听见主捏东谈主的发言。

肖风和香港财政司司长陈茂波、港交所主席唐家成看着死后大屏幕飞腾幅 1% 支配的股价，郁勃地交谈着；鲁伟鼎和香港证监会主席黄天祐则是先向右回头，又向左回头，看向死后大屏幕上两侧的股价（固然它们显现的数字是一样的），笑了起来。直到站在鲁伟鼎身边的港交所行政总裁陈翊庭上前伸了伸手掌，暗示巨匠看镜头，台上的这几位嘉宾这才回过神来，站定，摆好了拍照的姿势。

这是发生在 12 月 17 日港交所上市典礼现场的一幕。半分钟前，HashKey 首创东谈主肖风和最大鼓励鲁伟鼎共同敲响了港交所的铜锣。

关联词，烦躁的上市典礼前脚刚收尾，HashKey 正本飞腾的股价就驱动转跌。

近期，捏造钞票市集举座阐扬疲软。

关于遴聘在此时上市的原因，肖风在上市典礼收尾后对记者走漏，HashKey 在五年前就也曾驱动为港股 IPO 作念准备了。"咱们（捏造货币）行业是一个十分新的行业，要让四大司帐师事务所出具适当 IPO 功令的审计敷陈，需要很长的准备时刻。"

肖风接着说，捏造钞票市集在短期之内的阐扬如实不好，但钞票的价钱总会是波动的。"关于我身处的行业，我是极具信心的。从 2015 年驱动，我就投身在这个行业中，见过也阅历过好多。10 年往时，我越来越矍铄，比 10 年前更乐不雅，因为当今有立法，有更多合规的准则让咱们盲从，这个行业会走得更远。"

事实上，港股并非莫得捏造货币主张股，举例同为香港首批捏牌捏造钞票往来平台的 OSL 集团（HK00863，股价 16.38 港元，市值 130 亿 港元）、领有香港捏牌捏造银行众安银行的众何在线（HK06060，股价 15.15 港元，市值 255 亿港元），以致也不错包括通过子公司京东币链科技参与香港金管局踏实币沙盒测试的京东集团 -SW（HK09618，股价 112.2 港元，市值 3576 亿港元）等等。

但聚焦捏造钞票全链条的寂静主体上市，HashKey 是港股首家，这是它被称作港股"捏造钞票第一股"的中枢原因。

此处需要加以分离的是，尽管 OSL 集团通常是从事数字钞票及区块链平台业务的公司，但它是依托母公司弧线上市。2019 年，港股上市公司"品牌中国"遴聘改名为" BC 科技集团"并全面进攻数字钞票与区块链领域。2020 年 12 月中旬，BC 科技集团旗下数字钞票往来平台 OSL 获取香港证监会颁发的执照。2024 年 2 月 5 日，公司于港交所生意股份的股票简称由" BC 科技集团"篡改为" OSL 集团"。

《逐日经济新闻》记者看守到，市集有声息称，HashKey 上市代表了香港捏造钞票发展的一个迫切节点。关于肖似的评价，肖风告诉《逐日经济新闻》记者："咱们不会把我方摆在那么高的位置，即是一直在作念我方的事情，（港股 IPO 是）水到渠成。也许来岁的某个时刻点，咱们就会作念另外的事，唯有条目进修。"